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重要调整,即将生效!

葛瑶 中国证券报
2024-08-31
天天财经独家,速关注

8月30日,MSCI最新成分股调整将于收盘后生效。本次调整中, MSCI中国指数纳入2只A股,分别为华能水电和胜宏科技;剔除55只A股、5只港股,集中在材料、金融等板块。

根据历史经验,被动型资金为减少指数追踪误差,通常会选在调整生效当日调仓,因此往往会看到权重变动较大个股成交的“异常”放大。


拼多多、工商银行权重增加


在本次调整后,MSCI中国指数的成分股数量从655只减少至597只,MSCI还同时调整了15家公司的自由流通因子,以及150家公司的纳入股本数,这将会对成分股在指数内权重产生变化。

中金公司测算,拼多多、工商银行、华能水电、泡泡玛特以及紫金矿业等的权重增加排名靠前,从0.7到0.2个百分点不等。相反,阿里巴巴-SW、腾讯控股、海吉亚医疗以及美团-W等因摊薄或剔除影响,在指数中权重的下降最大,从0.2到0.05个百分点不等。

据了解,MSCI指数一年共调整4轮,其中2月、8月为定期季度调整,5月、11月为半年度调整。MSCI定期根据流动性、自由流通市值、行业代表性等要素、辅以外资持股比例限制的考量,进行指数的综合检讨。其中8月的调整为定期季度调整,故调整幅度相对较小。


带来被动资金流入


MSCI指数调整常伴随着被动型外资对中国资产的调仓,其方向及规模或取决于中国资产在MSCI新兴指数中的权重变化。根据指数调整的历史经验来看,被动型资金为了尽可能的减少对于指数的追踪误差,通常会选在8月30日调整生效当日调仓。

华泰证券复盘往年调整发现,中国资产在MSCI新兴指数中权重的提升,往往伴随北向资金在生效日当天大幅净流入A股,如2019年5月-11月,MSCI对A股“三步走”纳入扩容周期中,生效日当天北向资金平均净流入A股127.6亿元,其他年份同期平均净流入27.0亿元。统计历次中国资产权重有所波动的调整周期来看,北向资金倾向于在生效日当天小幅流出,但长期流向未受影响。

具体到股价影响上,中金公司称,结果宣布后但在8月30日之前,也会有部分套利资金根据正式结果布局相应个股,特别是那些此前市场未完全预测的意外结果。不过需要注意的是,虽然被动资金在8月30日“必须”按照权重变化进行调仓,但这一期间的股价实际变动却未必与权重调整方向一致,反而会更多受到提前套利资金与被动资金之间强弱对比影响,此前也不乏新纳入或权重增加个股在8月30日股价下跌的情形。

审读:徐金忠
编辑:王寅
校对:焦源源
监制:张楠
签发:彭勇






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